英國股票:別人恐慌我貪婪還是先觀望一陣?

英國脫歐相信已經進入直路,昨晚傳出愛爾蘭總理瓦拉德卡（Leo Varadkar）與英國首相約翰遜見面後表示，或於10底前達成一項脫歐協議，讓英國有序脫歐。到底依家英國股值唔值得買入？其實可以由幾個方面去睇。

1:英國如果硬脫歐會唔會陷入長期衰退?

相信係唔會。因英國與歐洲之間存在一定利害關係亦是長期合作伙伴，依個係政治現實。即使英國硬脫歐之後會短時間帶來一定經濟衝突但英歐之間關係以及經濟相信會於往後逐步回復正軌。（需時可能比較耐）

2:英國脫歐會唔會影響英國企業?

一定會，但問題係會影響有幾大。根據瑞信9月份報告指出富時100指數公司入面只有23% 收入係來自英國。因此，有理由相信即使硬脫歐出現，英磅下跌以及英國陷入短期衰退，英國大型企業仍有一定防禦性。

3:是否應該別人恐慌我貪婪?

英國股票值唔值得買?可以由幾個方面去睇。　

第一由2019年開始全球投資者開始賣出英國股票導致有大量outflow。由此可以推論市埸已經一定程度Price In 脫歐風險。

第二由估值去睇英國富時100 Rel Forward P/E 已經去到 金融危機低位,亦即代表同一個行業入面英國公司估值相對其他國家公司平(如American British Tobacco  P/E 比Altria 同Philip Morris低)

第三係低息環境下股票能夠派出高息會相信有吸引力以及防守性。英國富時100指數息率達4.8%較MSCI World 指數高出2.5%，同時亦是金融危機先出現過。

如果以風險調整股息 角度去睇，英國已去到非常吸引水平。相對德法兩國高，亦同經濟能力較弱的西班牙相若。而部分股票股息普遍達到5%以上，係低息環境下有一定吸引力。

結論：

由以上各方面去睇，英國雖然短期受到脫歐以及中美貿易戰所影響。但以一個長Horizon(5~10年)去作為投資年期,其實應以該地經濟穩定性,政制,公司質量以及長期股息回報等方面去考慮。依四點相信可以得出結論係無論英國脫歐脫成點，英國上市公司仍然存在一定吸引力。